Русский Аукционный Дом
Новости


Подарок деловому человеку
Каталог

Государственные ценные бумаги

Подавляющая часть ценных бумаг, обращавшихся на фондовом рынке дореволюционной России, относилась к государственным.

Государственные долговые обязательства были основой фондового рынка Российской Империи. Преобладающим типом в составе внутреннего государственного долга и по числу займов, и по объему выпусков в начале XX века являлись четырехпроцентные займы, а также шести- и трехпроцентные государственные ренты. Государственная 4% рента определяла направление ценообразования на рынке, она являлась основой для расчета минимального заемного процента. Однако минимальный уровень заемного процента в России был несколько выше, чем фактическая доходность 4%-ной государственной ренты, приближаясь к доходности 4,5% по закладным листам земельных банков. Государственные бумаги выпускались правительством как в виде именных, так и в виде бумаг на предъявителя. Первый заем 1820г. был выпущен исключительно в именных билетах без купонов.

С 1906г. обладатели предъявительских облигаций государственных займов могли произвести их замену на именные облигации (так называемые удостоверения именной записи). Они давали наивысшую гарантию прочности владения ценной бумагой, так как проценты по именной бумаге выплачивались предъявителю купона, проценты же по удостоверению именной записи выплачивались только тому лицу, на имя которого было выписано удостоверение, или его поверенному при условии предъявления удостоверения и всегда только из той кассы, которая была указана в удостоверении. Таким образом, удостоверение выводило из категории предъявительских бумаг купоны именных. В свидетельства именной записи могли быть записаны несколько бумаг одного займа. Превращение именных документов в предъявительские производила Государственная комиссия погашения долгов.

В конце 19 в., а точнее, в 70-х годах в Российской Империи появились первые отечественные муниципальные облигации. Первым, в 1875 году, выпустил облигационный заем город Санкт-Петербург, сумма которого составила 2,9 млн. рублей. Впоследствии его примеру последовали другие российские города.

Для рынка муниципальных облигаций был характерен долгосрочный характер заимствований. В среднем срок обращений российских муниципальных облигаций составлял 35–60 лет, что давало возможность городским властям решать первоочередные социальные проблемы населения. За счет привлекаемых средств строились больницы, учебные заведения, водопроводы, транспортные пути, мосты и т.д. К 1 января 1913 года в стране было проведено свыше 160 эмиссий городских займов на общую сумму более 471 млн. рублей, значительная доля которых была размещена вне России.

НазадНаверх

Рейтинг@Mail.ru Rambler's Top100


© Русский Аукционный Дом, 2003—2005.


Создание и поддержка — «Сёма.Ру»